Ктг что значит критерии соблюдены: КТГ плода при беременности в СПб

КТГ во время беременности и родов: все, что вы хотели знать | mamaclub

За девять месяцев беременности будущая мама проходит много разных обследований: это всем нам знакомые анализы крови, мочи, УЗИ, консультации врачей-специалистов. Но есть среди них и совершенно особое исследование — кардиотокография (КТГ), которое проводят только беременным женщинам. Что же это за исследование, для чего его выполняют и есть ли какие-то особенности при его проведении?

Каждый раз, осматривая будущую маму, акушер-гинеколог с помощью специального стетоскопа слушает сердцебиение плода: для этого доктор просто приставляет его к животу женщины. В зависимости от того, как бьется сердце крохи (сокращения сердечной мышцы частые, нормальные или редкие), врач делает вывод о том, как чувствует себя ребенок и не испытывает ли он какой-либо дискомфорт.

Но все-таки это исследование не дает полной картины о состоянии плода, ведь врач слушает сердечко совсем недолго и поэтому может что-то пропустить или не услышать. Для того чтобы получить более точную информацию о работе сердца крохи, существует кардиотокография (КТГ) — исследование, с помощью которого можно точно проследить за сердечной деятельностью ребенка, а также за его двигательной активностью и за тем, как часто сокращается матка и как реагирует на эти сокращения малыш.

Видео дня

Как выглядит аппарат для КТГ

Для проведения КТГ во время беременности используется специальный аппарат, который состоит из двух датчиков, соединенных с записывающим устройством. Один из датчиков снимает показания сердечной деятельности ребенка, второй же фиксирует маточную активность, а также реакцию малыша на сокращения матки. Датчики крепят к животу будущей мамы, предварительно смазав их специальным гелем (как при обычном УЗИ), в руках женщина держит пульт с кнопкой, на которую нажимает при шевелении малыша (это позволяет зафиксировать изменения частоты сердечных сокращений во время движения ребенка). Все результаты КГТ отражаются на бумажной ленте в виде кривой линии, которую оценивает врач.

Современные аппараты КТГ сразу же анализируют полученные результаты и распечатывают уже подсчитанные показатели и баллы.

На каком сроке беременности делают КТГ

Выполнять КТГ можно начиная с 28-й недели беременности, но наиболее точные показатели получают после 32-й недели. Происходит это потому, что нервные и мышечные импульсы ребенка созревают как раз в эти сроки. Также к этому моменту у ребенка налаживается цикл периодов активности и покоя, что тоже влияет на показатели КТГ.

А еще КТГ можно делать во время родов, техника его проведения будет такой же, как и во время беременности. Если роды протекают хорошо, то нет смысла постоянно лежать подключенной к аппарату КТГ, исследование можно делать периодически.

А вот если проводится стимуляция родовой деятельности, то КТГ придется делать почаще, и это оправданно, ведь график КТГ покажет, насколько эффективны средства, ускоряющие процесс родов, и как реагирует ребенок на сокращения матки. А имея точные данные о сердцебиении плода и сократительной активности матки, врач может и дозировку медикаментов точнее рассчитать, и тактику родов определить наиболее правильно.

Как подготовиться к исследованию

КТГ не требует специальной подготовки. Однако, учитывая тот факт, что длится исследование 40-60 минут, нужно настроиться на это, взять с собой книгу или журнал (чтобы как-то скоротать время). Перед исследованием нельзя переедать или напротив, голодать, ведь это может сказаться на поведении малыша. Идеальный вариант — прийти отдохнувшей, в хорошем настроении и немного перекусив. И конечно, перед тем как пойти на КТГ, надо обязательно посетить туалет — иначе время проведения исследования покажется вечностью.

Во время проведения этой процедуры нужно занять удобную позу: полулежа или лежа на боку. Лежать на спине не надо — это и неудобно, и на результатах исследования может отразиться.

КТГ: расшифровка результатов

Получив результаты КТГ в виде особого графика, врач расшифровывает их. Каждый критерий получает оценку от 0 до 2 баллов, затем все баллы подсчитываются, и получается общий показатель. Его результат доктор и сообщает будущей маме.

— 9–12 баллов означают, что у ребенка все в порядке, никаких отклонений не обнаружено. Беременность будет наблюдаться как обычно.

— 6–8 баллов показывают, что у ребенка развивается умеренная гипоксия (кислородное голодание). Для уточнения результата врач назначает повторное исследование — на следующий день или через день.

— 5 и менее балов говорят о том, что у ребенка есть значительное кислородное голодание. Иногда назначается срочное лечение, в некоторых случаях даже проводится экстренное кесарево сечение.

Также во время проведения КТГ определяется частота сокращений сердца ребенка. В норме за минуту должно насчитывается от 110 до 160 ударов.

Иногда в заключении КТГ есть фраза: «Критерии не соблюдены». Это значит, что в силу каких-то причин датчик аппарата не смог определить сердцебиение ребенка. Возможно, мама неправильно лежала во время исследования или датчик плохо прилегал к животу женщины. В таком случае КТГ надо просто повторить.

Как часто можно делать кардиотокографию

Кардиотокография — безопасное обследование, оно не влияет на развитие ребенка. Кроме того, КТГ совершенно безболезненна, при ее проведении не нужно принимать никаких лекарств или делать какие-то дополнительные медицинские манипуляции (уколы и тому подобное). Поэтому для выполнения КТГ нет никаких противопоказаний. Эту процедуру можно делать даже ежедневно, и при необходимости ее могут повторять в течение длительного времени.

КТГ надо проводить в тот момент, когда малыш бодрствует. Если же он спит во время обследования, то не стоит специально будить его. Просто время КТГ немного удлинится или же придется провести повторное исследование.

КТГ входит в перечень обязательных исследований во время беременности, и ее можно сделать бесплатно в любой женской консультации или в близлежащих роддомах. И конечно, КТГ можно сделать в любом платном медицинском центре, где есть программа медицинского наблюдения беременности.

Источник: www.7ya.ru

Источник:

Материалы на этом сайте рекомендованы для общего информационного использования и не предназначены для установления диагноза или самостоятельного лечения. Медицинские эксперты MedOboz гарантируют, что весь контент, который мы размещаем, публикуется и соответствует самым высоким медицинским стандартам. Наша цель – максимально качественно информировать читателей о симптомах, причинах и методах диагностики заболеваний. Призываем не заниматься самолечением, а для диагностики заболеваний и определения методов их лечения советуем обращаться к врачам.

Популярные врачи

Лекарства

Почему в родах женщины по 2 часа лежат на КТГ?

Интересно, что же сами женщины говорят о КТГ в роддоме? 

В рамках online анкетирования весной 2019 для инициативы «Твое право на позитивный опыт в родах!» http://planrodov.radziny.by/ (проект «Радзіны») 488 беларусок ответили на вопрос: Были ли осложнения в ваших родах?

• Да – 37%
• Нет – 63%

Основные осложнения, которые назвали женщины: кесарево сечения, «слабость родовой деятельности», рассечения и разрывы промежности, «затяжные роды», «очень медленное раскрытие», гипоксия плода.  

 

Интересный факт: когда настала информационная эра, ученые провели исследования, показавшие, что единственным устойчивым и статистически значимым эффектом электронного мониторинга (сравнительно с обычной аускультацией) было увеличение числа кесаревого сечения минимум на 20%. А 30% составляет уровень кесаревого в Беларуси (по офиц.данным) = каждые 3-и роды! Т.о. 100 000 родов год = 33 000 родов с КС в год.

 

Непонимание физиологических процессов в родах прямо или косвенно ведет к осложнениям, ущербу здоровью матери и ребенка, росту КС (а ведь первоначально это операция спасения жизни, которая в случаях злоупотреблений увеличивает риски для здоровья и даже жизни). 

Cochrane.org и доказательная медицина, профессионализм, здравый смысл и гуманность должны быть критериями принятия решений о методах в родах для наших врачей. Они же говорят о «соблюдении критериев» записью КТГ для удовлетворения требований, предъявляемых врачам системой и отчетностью.

 

 

Респондентки дакже давали свои ответы на открытый вопрос «Как проводился электронный мониторинг сердцебиения (КТГ) в ваших родах»

 

Вот некоторые из ответов:

Отзывы от тех, кому КТГ не помешало или были альтернативы

«Ктг делалось 1 раз. В широком мягком кресле, я на нем заняло удобное положение для меня.»

«Проводили дважды, на лежании не настаивали, можно было сидеть в кресле/на стуле, дважды альтернативно прослушивали трубкой»

«В самих родах слушали трубкой» 

«Разрешили перемещаться с Ктг» .

«Писали каждый час по времени пол часа час по разному. В основном лёжа на спине, трубкой тоже слушали, лично у меня схватки были лёгкие, поэтому лёжа было удобно». 

 

Отзывы ПРОТИВ КТГ

«КТГ все время лежа».

«Лежала в схватках на боку то на спине с 16 до 20.00, аппарат ктг был подключён с 16 до 19 постоянно. Стоя или сидя не предлагали, да я и не смогла бы».

«Всё время схваток была подключена к КТГ, лежать говорили на одном боку, только на спине и никак иначе». 

«Просто подключили аппарат и сказали лежать. Часа три заняло»

«Это были 2 самых страшных часа в моей жизни. Я материлась так, что они не верили что я адекватный человек. »

«Лежа на спине 20-30 мин запись через 40-50 мин»

«Все проводилось лёжа, мне кажется, я все время в предродовой провела лёжа на спине с ктг». 

«Без альтернатив лёжа около часа. Пока не захныкала, что мне легче стоя будет».

«Постоянно мониторили, долго, лежание на спине обязательно»

«Сидя, полностью не давая двигаться, прослушивали безумно долго, особенно под конец схваток» 

«Настаивали на лежании на спине».

«Много раз записывали, говорили лежать и не двигаться, даже во время схваток, иначе придётся все перезаписывать»

«Только лёжа, без вариантов. Раз 6-7 делали где-то»

«КТГ было только лёжа на спине. Вставать не разрешали и ворочаться то же»

«Ктг записывали 3 раза. Каждый раз по 1 часу. Лежала на 1 боку»

«Настаивали на лежании на спине, что было просто дичайше неудобно, когда от боли не знаешь куда деться. Проводили довольно часто. Сколько раз не помню» 

«За время родов каждые 40мин ктг длилось час, просили лежать на спине, так как на боку не прослушивался ребёнок» 

«КТГ делали как только поступила в предродовую и при раскрытии 7 см и сильных схватках предложили сесть в кресло, я отказалась и сказала что сидеть не буду мне очень больно, на что женщина которая пришла делать ктг пошла на меня жаловаться, что я не слушаюсь(!), в итоге все равно делали лёжа» 

«Настаивали на лежании на спине» 

«Аппарат ктг был подключен практически все время»

«За 4 часа схваток, ктг делали 3 раза. Примерно около 10-20 мин. Настаивали на лежании исключительно на спине. Альтернатив не предлагали».

«Это самый неприятный момент. Писать предлагали исключительно лёжа, хотя это было очень проблематично для меня. Я просила не раз другие варианты, ничего предложено не было,к сожалению».

«В целом раза 2-3 проводили эту процедуру. И почему-то именно лёжа. Было некомфортно и больно, но я просто отнеслась к этому как необходимости и терпела. Но недолго, пару минут. «Трубкой тоже раз слушали»

«3 раза писали по 40 минут. Второй из них был прерван, не удалось записать, поэтому пришлось начать заново. Вариантов, кроме как лёжа на спине, не предлагали».

«Лежа. После моих слез, что мне плохо лежа, разрешили писать сидя».

«Только лёжа было КТГ. Ещё и ругались, когда во время схваток я не могла лежать спокойно».

 

Что делать?

Отказываться! Отказываться от рутинного КТГ еще в «плане родов» и потом в родах. Предлагать заменить прослушиванием трубкой или ограничить по времени и создавать себе возможность двигаться, сидеть на мяче – выбирать по себе и своим ощущениям, по ходу родов.

Женщина делится своим опытом: «У нас в Бресте я не согласилась лечь, и у акушерки не получалось мне закрепить датчик КТГ, когда я стояла. Она мне жаловалась и причитала, что я над ней издеваюсь и мучаю её, что ей неудобно так наклоняться… Хотя у меня уже были сильные схватки, но я реально заржала, простите за жаргон, после её жалоб. На столько комично выглядела ситуация»

 

Да, рутинное КТГ есть в медпротоколе. Но медпротокол предназначен для врачей: они предлагают помощь, в т.ч. ориентируясь на требования медпротокола. Но пациент в праве отказаться, участвовать в выборе методов оказания медпомощи, согласно правам пациента, указанным в Законе «О здравоохранении». И там же записаны обязанности медработников: уважительно и гуманно относится к пациенту, профессионально выполнять свои обязанности, соблюдать права пациента, принципы мед.этики и деонтологии. Даже если требования медсистемы приложить «запись КГТ»  к карте, противоречит этим правам и обязанностям. Важно благополучие женщины и ребенка в родах.

 

Помните, в первую очередь Вы несете ответственность за себя и своего ребенка! Поэтому от Вашего отношения, знаний и включенность в процесс взаимодействия с медперсоналом очень многое зависит в получении ВАШЕГО опыта родов.

Когорта сердечной недостаточности в Сингапуре с определенными критериями: клинические характеристики и прогноз в многонациональной когорте больниц в Сингапуре

. 2007 г., май; 48(5):408-14.

К. Т. Г. Леонг ¹ , PP Goh, BC Chang, J Lingamanaicker

принадлежность

• ¹ Отделение кардиологии, Больница общего профиля Чанги, Сингапур 529889. [email protected]

• PMID: 17453098

Бесплатная статья

К. Т. Г. Леонг и соавт. Сингапур Мед Дж. 2007 май.

Бесплатная статья

. 2007 г., май; 48(5):408-14.

Авторы

К. Т. Г. Леонг ¹ , П.П. Гох, Б.С. Чанг, Дж. Лингаманайкер

принадлежность

• ¹ Отделение кардиологии, Больница общего профиля Чанги, Сингапур 529889. [email protected]

• PMID: 17453098

Абстрактный

Вступление: Имеются ограниченные данные о когортах сердечной недостаточности (СН) с объективным клиническим определением СН. Многие обсервационные исследования СН были основаны на диагностических кодах при выписке, что делало их субъективными. У многих не проводилась одновременная оценка функции левого желудочка. Это исследование было проведено для оценки характеристик и прогноза на один год для когорты стационарных пациентов с СН из одного центра, состоящей из нескольких этнических групп азиатских стран, с учетом этих ограничений и с целью получения более точной картины истинной СН.

Методы: Это было обсервационное проспективное исследование. Пациенты, которые соответствовали модифицированным Фремингемским критериям клинической СН и критериям включения в исследование уровня креатинина сыворотки менее 267 мкмоль/л, уровня альбумина сыворотки более 28 г/л и одновременных трансторакальных эхокардиографических исследований (ТТЭ), были зарегистрированы. Заказанные исследования TTE были предприняты в течение 72 часов.

Результаты: В исследование было включено 173 пациента. ТТЭ было выполнено в течение 72 часов после поступления у 86,1% (n = 149) участников. Диастолическая СН составила 22,0% когорты. Средний возраст участников составил 68,7 (стандартное отклонение 12,0) лет. Преобладание пациентов пожилого возраста, сахарного диабета, артериальной гипертензии и ишемической кардиомиопатии было высоким. Годовая смертность составила 20,8% (n = 36). Годовая смертность или повторная госпитализация по любой причине составила 69.0,4 процента (n = 120). Среднее время пребывания в стационаре по любой причине в течение одного года составило 11,8 ± 17,9 дней. Этническая принадлежность имела прогностическое значение. Пожилой возраст, случайный повышенный уровень глюкозы в крови или креатинина в сыворотке были связаны с худшим прогнозом.

Заключение: При строгой методологии СН действительно является болезнью пожилых людей со значительными однолетними последствиями смертности и заболеваемости. Рассмотрены прогностические характеристики.

Похожие статьи

• ОПРЕДЕЛЕНИЕ ФАКТОРОВ, ВЛИЯЮЩИХ НА ВНУТРИБОЛЬНИЧНУЮ ЛЕТНОСТЬ БОЛЬНЫХ С ОСТРОЙ СЕРДЕЧНОЙ НЕДОСТАТОЧНОСТЬЮ В ТРЕТИЧНОМ РЕФЕРАТИВНОМ ЦЕНТРЕ

  Зоги М., Дуйгу Х., Гюнгор Х., Налбангил С., Йилмаз Г.М., Тюлюдже К., Озеркан Ф., Акилли А., Акин М. Зоги М. и соавт. Анадолу Кардиол Дерг. 2008 авг; 8 (4): 255-9. Анадолу Кардиол Дерг. 2008. PMID: 18676300 Турецкий.

• Сердечная недостаточность после острого коронарного синдрома: определить, чтобы лучше лечить!

  Роча С., Набаис С., Магальяйнс С., Сальгадо А., Азеведо П., Торрес М., Маркес Дж., Перейра М.А., Коррейя А. Роча С. и соавт. Преподобный Порт Кардиол. 2007 апр; 26 (4): 349-59. Преподобный Порт Кардиол. 2007. PMID: 17695730 английский, португальский.

• Новый прогностический индекс для определения влияния сердечных заболеваний и сопутствующих заболеваний на годичный исход у пациентов с сердечной недостаточностью.

  Сенни М., Сантилли Г., Паррелла П., Де Мария Р., Алари Г., Берзуини К., Скури М., Филиппи А., Мильори М., Минетти Б., Феррацци П., Гавацци А. Сенни М. и др. Ам Джей Кардиол. 2006 15 октября; 98 (8): 1076-82. doi: 10.1016/j.amjcard.2006.05.031. Epub 2006 30 августа. Ам Джей Кардиол. 2006. PMID: 17027575

• Профилактика самоубийств и попыток самоубийства в Дании. Эпидемиологические исследования самоубийств и интервенционные исследования в отдельных группах риска.

  Нордентофт М. Нордентофт М. Дэн Мед Булл. 2007 ноябрь; 54 (4): 306-69. Дэн Мед Булл. 2007. PMID: 18208680 Рассмотрение.

• Прогностическое значение рестриктивного диастолического наполнения, связанного с сердечной недостаточностью: метаанализ.

  Уолли Г.А., Гэмбл Г.Д., Даути Р.Н. Уолли Г.А. и соавт. Int J Кардиол. 2007 2 марта; 116 (1): 70-7. doi: 10.1016/j.ijcard.2006.03.032. Epub 2006 8 августа. Int J Кардиол. 2007. PMID: 16

  2 Рассмотрение.

Посмотреть все похожие статьи

Цитируется

• Различия в характеристиках и исходах между пациентами с гипертрофической кардиомиопатией из азиатских и европейских центров.

  Тьяджади К., Бутчер С.К., Зегкос Т. , Сиа К.Х., Хирасава К., Камперидис В., Нгиам Д.Н., Вонг РЦК, Эфтимиадис Г., Бакс Д.Дж., Дельгадо В., Аджмоне Марсан Н. Tjahjadi C, et al. Ассоциация J Am Heart. 2022 17 мая; 11 (10): e023313. doi: 10.1161/JAHA.121.023313. Epub 2022 16 мая. Ассоциация J Am Heart. 2022. PMID: 35574964 Бесплатная статья ЧВК. Аннотация недоступна.

• Показатели смертности и реадмиссии после сердечной недостаточности: систематический обзор и метаанализ.

  Лан Т., Ляо Ю.Х., Чжан Дж., Ян З.П., Сюй Г.С., Чжу Л., Фан Д.М. Лан Т и др. Ther Clin Risk Manag. 2021 7 декабря; 17:1307-1320. doi: 10.2147/TCRM.S340587. Электронная коллекция 2021. Ther Clin Risk Manag. 2021. PMID: 34908840 Бесплатная статья ЧВК. Рассмотрение.

• Улучшение самообслуживания при сердечной недостаточности.

  Цзян И, Ван В. Цзян И и др. Int J Nurs Sci. 2021 21 января; 8 (2): 243-244. doi: 10.1016/j.ijnss.2021.01.001. Электронная коллекция 2021 10 апр. Int J Nurs Sci. 2021. PMID: 33997141 Бесплатная статья ЧВК. Аннотация недоступна.

• Мультиморбидность у пациентов с сердечной недостаточностью из 11 азиатских регионов: проспективное когортное исследование с использованием регистра ASIAN-HF.

  Тромп Дж., Тай В.Т., Оуверкерк В., Тенг Т.К., Яп Дж., Макдональд М.Р., Лейнвебер К., МакМюррей Д.Дж.В., Зиле М.Р., Ананд И.С., Ричардс А.М.Р., Лам CSP; АЗИАТ-ВЧ авторов. Тромп Дж. и др. ПЛОС Мед. 27 марта 2018 г .; 15 (3): e1002541. doi: 10.1371/journal.pmed.1002541. Электронная коллекция 2018 март. ПЛОС Мед. 2018. PMID: 29584721 Бесплатная статья ЧВК.

• Сердечная недостаточность в Юго-Восточной Азии: факты и цифры.

  Лам CSP. Лам ЦСП. ЭСК Сердечная недостаточность. 2015 июнь;2(2):46-49. doi: 10.1002/ehf2.12036. ЭСК Сердечная недостаточность. 2015. PMID: 28834655 Бесплатная статья ЧВК.

Просмотреть все статьи «Цитируется по»

термины MeSH

RPT-Fitch присваивает будущим внутренним облигациям АО «КазТрансГаз Аймак» рейтинг «BB+(EXP)»

Авторы агентства Reuters

6 Мин. Чтение

(Повторить для дополнительных подписчиков)

27 ноября (Рейтер) — (следующее заявление было опубликовано рейтинговым агентством)

Fitch Ratings присвоило будущим облигациям АО «КазТрансГаз Аймак» (KTGA), деноминированным в тенге, ожидаемый приоритетный необеспеченный рейтинг в национальной валюте «BB+(EXP)» и Национальный приоритетный необеспеченный рейтинг «AA-(kaz)(EXP)». Полный список рейтингов KTGA представлен ниже.

Предстоящие облигации являются первым выпуском в рамках программы KTGA на сумму 50 млрд тенге. Его рейтинг соответствует приоритетному необеспеченному рейтингу KTGA «BB+», поскольку он будет представлять собой приоритетное необеспеченное обязательство KTGA. Присвоение окончательного рейтинга зависит от получения окончательной документации. Мы ожидаем, что KTGA направит средства от выпуска на финансирование своей программы капиталовложений.

КТГА — казахстанская государственная почти монополия, занимающаяся внутренней транспортировкой и распределением природного газа. Ее рейтинги соответствуют рейтингам ее непосредственной материнской компании и казахстанского национального газового оператора АО «КазТрансГаз» (КТГ, BB+/Стабильный) и отражают доминирующее положение компании на рынке и ее прочные стратегические и операционные связи с КТГ.

КЛЮЧЕВЫЕ РЕЙТИНГОВЫЕ ФАКТОРЫ

Почти монополист в секторе бытового газа

КТГА, 100% дочерняя компания КТГ, занимается распределением и поставкой природного газа в девяти из 10 регионов Казахстана и обслуживает население и промышленных потребителей. КТГА напрямую управляет всей оставшейся газораспределительной сетью в Алматинской области, кроме одной, которая может быть присоединена к компании после утверждения государством. В 2012 году КТГА реализовала 8,2 млрд кубометров природного газа, что составило 87% внутреннего потребления Казахстана. Его выручка с поправкой на Fitch достигла 88,3 млрд тенге (59 долл. США).7 м), за исключением разовой продажи газа родственному ТОО «КазРосГаз».

Полное согласование рейтингов

Мы согласовываем рейтинги КТГА и КТГ в соответствии с критериями Fitch по привязке рейтингов материнской компании и дочерней компании. Это отражает нашу оценку сильных операционных и стратегических, а также умеренных юридических связей между КТГА и КТГ. КТГ, национальный газовый оператор Казахстана, обслуживает и развивает внутренние и транзитные газопроводы страны и продает природный газ внутри страны и на экспорт. КТГА отвечает за внутренние операции КТГ, включая внутреннюю транспортировку газа и продажу товарного природного газа. KTGA извлекает выгоду из своих связей с государством, которые Fitch учитывает в рейтингах KTGA.

Регулируемые тарифы, высокая дебиторская задолженность

Рентабельность КТГА зависит от внутренних тарифов «затраты плюс» и регулируемых цен на газ, установленных Агентством Казахстана по регулированию естественных монополий (АРЕМ). Мы рассматриваем среду тарифообразования в Казахстане как развивающуюся. Исторически сложилось так, что цены на газ и транзитные тарифы были достаточными для КТГА, чтобы поддерживать адекватную прибыль и финансировать свои умеренные капитальные затраты на техническое обслуживание. Мы ожидаем, что это продолжится в соответствии с нашим рейтинговым сценарием. Однако это может быть не так в случае экономического спада, поскольку AREM может столкнуться с политическим давлением с целью ограничить рост тарифов. КТГА закупает природный газ у отечественных и зарубежных производителей и реализует его отечественным потребителям. В 2012 году период взыскания дебиторской задолженности составил 56 дней, что значительно больше, чем у местных аналогов. Хотя KTGA утверждает, что нынешняя платежная дисциплина сильна, она может измениться в случае экономического спада, что повлияет на ее операционные денежные потоки.

Капитальные затраты увеличивают левередж

Текущая программа капиталовложений КТГА на 92,5 млрд тенге (600 млн долларов США) на 2013–2018 годы будет частично финансироваться за счет долга. Мы ожидаем, что валовый скорректированный левередж компании по денежным средствам от операционной деятельности (FFO) увеличится до более чем 5x к 2015 г. с 1,3x в 2012 г. Капитальные затраты охватывают модернизацию и расширение существующих газопроводов и окажут умеренно положительное влияние на EBITDA компании за счет увеличение объемов транспортировки и реализации и снижение потерь газа. Мы оцениваем финансовую политику компании как агрессивную, но соответствующую рейтинговой категории «ВВ».

РЕЙТИНГОВАЯ ЧУВСТВИТЕЛЬНОСТЬ

Будущие события, которые по отдельности или в совокупности могут привести к положительному рейтинговому действию, включают:

— Положительные изменения в нормативно-правовой среде Казахстана, например, долгосрочные тарифы, привязанные к базе активов

— Валовый скорректированный левередж KTGA по FFO существенно ниже 3х на постоянной основе Будущие события, которые могут, по отдельности или в совокупности, привести к негативному рейтинговому действию, включают:

— Ослабление связей между КТГА и КТГ, например, если КТГ не осуществит согласованные вливания капитала в КТГА

— Негативное рейтинговое действие по КТГ

— Леверидж КТГА выше 6x на постоянной основе, например, из-за увеличения капиталовложений без соответствующего увеличения вклада государства в акционерный капитал или из-за более низких, чем ожидалось, тарифов

ЛИКВИДНОСТЬ И СТРУКТУРА ДОЛГА

По состоянию на 30 сентября 2013 года у КТГА было 1,7 млрд тенге в денежных средствах и их эквивалентах плюс 13,9 млрд тенге на краткосрочных депозитах, которые почти полностью покрыли его краткосрочный долг в размере 17,3 млрд тенге.